Применяется для производных продуктов. Сложный вариант стратегии, которая включает в себя два вызова на одном или разных рынках, с несколькими датами погашения купли -продажи двух вызовов. Один из вариантов имеет более высокую цену упражнения и другой имеет более низкую цену упражнения, чем два других варианта. На диаграмме выигрышей напоминает форму бабочки.