Penjualan obligasi atau keamanan lainnya langsung ke sejumlah investor. Sebagai contoh, penjualan saham, obligasi, atau investasi lainnya secara langsung ke investor institusional seperti perusahaan asuransi, menghindari kebutuhan untuk SEC pendaftaran jika efek yang dibeli untuk investasi sebagai lawan untuk dijual kembali. Antitesis dari penawaran umum.